fbpx

L'impacte de la guerra d'Ucraïna arriba també a l'assegurança

 
  • El conflicte dispara la volatilitat dels mercats financers
  • NMA 464 és la clàusula que exclou la cobertura del risc de guerra

L'impacte de la guerra d'Ucraïna arriba també a l'assegurança 1

Des que a finals del mes de febrer Rússia comencés la invasió de la seva veïna Ucraïna, són molts els esdeveniments i les reaccions per tractar de frenar l'escalada bèl·lica. Deixant a un costat les innumerables i doloroses vides perdudes en el conflicte, les conseqüències per a l'economia europea i gairebé mundial no s'han fet esperar, com a conseqüència de la incertesa i la volatilitat dels mercats, tant financers com energètics.

En els primers compassos de l'atac rus, la companyia d'assegurança de crèdit Euler Hermes vaticinava en un informe que el conflicte tindrà «importants conseqüències econòmiques i financeres, a través de tres canals de transmissió: l'energia, el comerç i el sector financer». La seva evolució i el seu impacte dependran de com es desenvolupin les sancions actuals i futures, l' objectiu de les quals és tractar d' ofegar l' economia russa per forçar un alt de la guerra.

El perill de la inflació

L'informe de grup assegurador preveu un escenari amb un important impacte en la inflació -ja de per si disparada- amb repunts de fins a 100 punts bàsics; un impacte en el creixement econòmic d'almenys mig punt (-0,5%) i un repunt dels diferencials del deute públic i privat d'entre 20 i 60 punts bàsics. Mutuactivos, la gestora de Mutua Madrileña també ha analitzat les conseqüències del conflicte bèl·lic, amb especial atenció al preu del gas a Europa que mantindran elevada la inflació més temps de l'esperat. A més, l'entitat adverteix que «els bancs centrals podrien perdre marge en política monetària i els governs en política fiscal» per tractar de pal·liar les conseqüències d'una economia reesalentada però que no creix, la tan temuda «estanflació».

A més, els economistes assenyalen que en l'escenari actual de conflicte que té un important risc de saltar a altres països europeus, adverteixen d'un augment del dèficit en les economies que decideixin augmentar la seva despesa destinada a les forces armades, cosa que suposaria la reducció de les partides d'inversió.

Entre els inversors particulars, entrar en un escenari de guerra provoca la contracció de la inversió privada, que es destina en la seva major part a béns i valors refugi, com és el cas de l'or.

 

L' energia, en màxims

En les dues primeres setmanes del conflicte, si alguna cosa ha patit les conseqüències de la invasió russa és el preu de l'energia, amb pics de fins a 700 euros/MW/h, polvoritzant tots els rècords anteriors. Aquest sobrecost suposarà un important cop per a les llars espanyoles. Els experts d'Euler Hermes destaquen que el conflicte elevarà un 30% addicional la ja de per si abultada factura energètica de les llars, la qual cosa a Espanya suposarà un cost de prop de 2.000 euros anuals.

Per a més de la meitat de les llars, l'excés d'estalvi no és suficient per absorbir l'impacte sobre la renda que suposa l'augment de les factures d'energia. «Si no s'adopten noves mesures de suport estatal, la reducció resultant de la despesa dels consumidors podria reduir el creixement del PIB en -0,4 punts percentuals a Espanya. En el pitjor dels casos, el cost del creixement derivat de la menor despesa dels consumidors podria arribar a ser de fins a -1,1 punts percentuals», adverteix Euler Hermes. En aquest context, assenyalen que es necessitarà un suport estatal addicional de prop de 10.000 milions d'euros a Espanya. «Actuar tant sobre la demanda -el racionament de les activitats no essencials- com sobre l'oferta -les reserves estratègiques- podria ajudar: una retallada del subministrament per a usos no energètics del petroli i el gas augmentaria l'oferta per a usos energètics en un 6% a Espanya», conclouen.
 

 

Com afecta el mercat assegurador

En un context com l'actual i davant un possible allargament del conflicte per la resistència d'Ucraïna a l'invasor, serà inevitable que el sector assegurador pateixi certes conseqüències. Entre aquestes, l'alça automàtica dels preus de les assegurances de transport marítim i d'aviació. L' explicació: es tracta d' una zona amb un elevat nombre de rutes aèries i marítimes.

A més, tot i que abans del conflicte ja s'havia desat una «guerra» cibernètica, la invasió russa ha disparat les actuacions creuades de hackers russos i occidentals. Això impulsarà, de nou, els preus dels cibersegurs a l'alça. I, com no, la inflació també farà de les seves en el sector assegurador, disparant els costos de les prestacions de servei i de les indemnitzacions de les pòlisses, la qual cosa obligarà les asseguradores a traslladar aquesta alça del cost en els preus de les assegurances. Els experts del sector preveuen que els rams més afectats siguin els d'autos i llar.

Tot i que no tot és mal, un efecte secundari de la incertesa i la por que provoca un conflicte bèl·lic és que augmenten les ganes de protegir-se, i això pot acabar en un repunt de les vendes de pòlisses d'assegurances, però ¿què cobreixen les assegurances en una guerra?

Assegurances en temps de guerra

La realitat és que la cobertura de les assegurances en cas de guerra és molt limitada, en la majoria de les pòlisses estan excloses expressament per defecte els danys causats per un conflicte bèl·lic. Com explica Javier Caamaño, de Mapfre, «la cobertura dels riscos de guerra està molt limitada a l'àmbit del transport internacional», herència del segle XIX i de les primeres pòlisses modernes de comerç marítim, contractades per protegir-se en el cas que un vaixell fos enfonsat per l'atac militar d'un país enemic.

Els riscos de guerra es mantenen assegurats avui al sector de marine, el que assegura vaixells, mercaderies, avions, etc. Aquí és habitual contractar cobertures per a conflictes bèl·lics, però és habitual fer-ho amb entitats especialitzades com Garex, un consorci de riscos de guerra del qual Mapfre forma part. «Són pòlisses o cobertures amb les seves pròpies condicions, regles i usos, i quan esclata un conflicte, les primes per a certes zones es poden disparar, segons apunten professionals del ram».

A la resta dels rams, les cobertures de risc de guerra es van deixar de contractar fa dècades, el 1938 -a les portes de la Segona Guerra Mundial i amb la Guerra Civil espanyola en marxa- les asseguradores del mercat londinenc van pactar l'exclusió de la guerra per al negoci no. La raó és que els riscos derivats d'un conflicte armat són massa grans com per poder cobrir-los. La clàusula NMA 464 deixava fora de les cobertures: «La pèrdua o dany ocasionat directament o indirectament per, ocorrent mitjançant o com a conseqüència de guerra, invasió, actes d'enemics estrangers, hostilitats (hi hagi o no declaració de guerra), guerra civil, rebel·lió, revolució, insurrecció, poder militar o usurpat, o confiscació o nacionalització o requisició o destrucció o dany a la propietat per o sota l'ordre de qualsevol govern o autoritat pública o local».

La clàusula NMA 464 s'ha mantingut gairebé intacta fins als nostres dies, amb un punt d'inflexió en l'11S, els atemptats de les Torres Bessones de Nova York del 2001, que va incloure el terrorisme entre les grans exclusions de les pòlisses generals.

A Espanya, el sector assegurador compta amb el Consorci de Compensació d'Assegurances, entitat que depèn del Ministeri d'Assumptes Econòmics i Transformació Digital, que s'encarrega de cobrir els riscos extraordinaris. I també exclou expressament «conflictes armats, encara que no hagi precedit declaració de guerra», tot i que sí cobririen «fets o actuacions de les Forces Armades o de les Forces i Cossos de Seguretat en temps de pau», sempre que es compti amb una pòlissa d'assegurança en vigor.

Font: elEconomista